FMI aprueba revisión de cuentas públicas

Los bonos en dólares terminaron la semana pasada con fuertes ganancias, en un marco en el que el mercado aguardaba el desembolso del FMI y el visto bueno de la revisión de las cuentas públicas. Influyeron además, las crecientes expectativas sobre un cambio de Gobierno a partir del año próximo, después que el exmandatario Mauricio Macri anunciara que no se presentará como candidato en las elecciones 2023. 

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo en la semana 273 unidades (-10,7%) y se ubicó en los 2276 puntos básicos. En marzo se incrementó 311 unidades (+15,8%).

En el acumulado de marzo, de los títulos emitidos bajo ley local:

• el AL29 perdió 8%
• el AL30 -8,6%
• el AL35 -10,4%
• el AE38 -7,5%
• el AL41 -9,1%.

De los emitidos bajo ley extranjera:

• el GD29 bajó 10,1%
• el GD30 -9,3%
• el GD35 -8%
• el GD38 -7,9%
• el GD41 -9,1%
• el GD46 -11,3%

Finalmente el FMI aprobó el desempeño de la economía argentina en el 4ºT22, permitiendo un desembolso inmediato de alrededor de USD 5.400 M. Además, reconoció el impacto de la severa sequía y sostuvo que con una inflación creciente y una cobertura de reservas débil, es necesario un paquete de políticas más fuerte para salvaguardar la estabilidad. También aprobó la modificación en la meta de reservas.

El comunicado del Fondo da cuenta que todos los criterios de desempeño cuantitativos hasta fines de diciembre de 2022 se cumplieron con cierto margen, respaldados por una implementación más firme de la política macroeconómica en el 2ºT22.

En cuanto a las modificaciones a la meta de acumulación de reservas, se determinó una reducción de USD 3.600 M al 31 marzo, es decir que deberían ser de USD 1.900 M. Esta meta ya no se cumplió, debido a que el BCRA vendió en marzo USD 1.918 M. En tanto que para el año 2023 la acumulación de reservas se disminuyó en USD 2.000 M, es decir que deberían ser de USD 6.700 M.

La primera sub directora del Fondo, Gita Gopinath, afirmó que la formulación ágil de políticas sigue siendo indispensable para respaldar el éxito del programa, ya que es posible que se requiera un endurecimiento adicional de la política macroeconómica y modificaciones a la política cambiaria para salvaguardar la estabilidad macroeconómica, admitiendo previamente que los riesgos a la baja han aumentado aún más, incluyendo en el contexto de la sequía.

En este sentido, en busca de sumar reservas Massa anunciará este miércoles un plan de estabilización cambiaria que comenzará con la puesta del "dólar agro", con el que se pretende simplificar los tipos de cambio para productos del sector agroexportador. 

Los bonos en pesos ajustables por CER terminaron la semana con ganancias, en un contexto en el que los inversores miran de cerca el financiamiento obtenido por el Tesoro y los futuros pagos de deuda en pesos.

Las próximas licitaciones serán los días 19 y 26 de abril, mes en el que el Ministerio de Economía deberá cubrir vencimientos en pesos por ARS 1.264,7 Bn entre capital e intereses. Este importe es tomando en cuenta adelantos transitorios del BCRA por ARS 184,4 Bn y Otros por ARS 768 Bn.

El miércoles se conocerán los Indicadores de Coyuntura de la Actividad de la Construcción de febrero, el Índice de Producción Industrial de febrero y la Evolución de la Distribución del Ingreso (EPH) del cuarto trimestre del 2022.